天津眾輝鋼材銷售有限公司新聞報(bào)道    由于人民幣匯率貶值，近期銅及鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險顯露。中國大宗商品需求走軟跡象日益明顯，特別是在銀行信用證信貸收緊等多重隱憂下，相關(guān)企業(yè)可能遭遇資金鏈斷裂風(fēng)險。

   統(tǒng)計(jì)，3月7日，進(jìn)口鐵礦石港口總庫存已快速升至1.03億噸，超過2012年的高點(diǎn)，創(chuàng)下2007年以來的新高。與此同時鍍鋅鋼管，鐵礦石報(bào)價加速下跌，普氏鐵礦石指數(shù)顯示，其已由2012年12月的139美元快速跌至105美元以產(chǎn)頂進(jìn)，跌幅達(dá)24.5%。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    業(yè)內(nèi)人士也許高效耐磨，按照以往的規(guī)律，3月份原本是鋼鐵市場傳統(tǒng)采購?fù)咎幱谌鮿荩捎诔隹谙禄倚刨J收緊，不愿采購鐵礦石市場的預(yù)期，導(dǎo)致中國港口的庫存不斷累積，這不僅給剛轉(zhuǎn)暖的期貨和現(xiàn)貨市場潑了一盆冷水消費(fèi)量鍍鋅鋼管，而且使巨量鐵礦石庫存成了燙手山芋。

   供需的錯位

   “一般情況下，春節(jié)后下游行業(yè)會逐漸恢復(fù)開工，鋼材的剛需消費(fèi)會啟動。但是2013年旺季反倒不旺技術(shù)品質(zhì)，整個行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的悲觀情緒。
正是經(jīng)濟(jì)的不景氣致使下游補(bǔ)庫熱情不高，而鋼廠的庫存又偏高?！痹趶埣铱诮?jīng)營鐵礦石貿(mào)易的張經(jīng)理接受《華夏時報(bào)》媒體報(bào)道采訪時表示。

   張經(jīng)理也許，2月份華東、華南地區(qū)連續(xù)的陰雨天氣也對工程基建開工造成一定的影響，如果后期天氣恢復(fù)正常股東回報(bào)，去庫的速度會比較快，3月份第一周已經(jīng)出現(xiàn)見頂回落的跡象。

   鐵礦石的熊市已經(jīng)持續(xù)數(shù)年。根據(jù)普氏指數(shù)的統(tǒng)計(jì)顯示，從2011年2月以來，鐵礦石報(bào)價一直處在高位震蕩當(dāng)中。從均價看快速增長，2011年鐵礦石均價達(dá)到歷史峰值169美元每噸，隨后報(bào)價持續(xù)小幅回落，2012年均價為130美元每噸，而2013年均價為136美元每噸。

   對此，南華期貨胡曉東表示，從普氏指數(shù)看，鐵礦石報(bào)價自2011年見頂后就開始呈現(xiàn)逐漸回落的，這也在很大程度上反映了中國4萬億投資后，中國對從爆發(fā)性增長回到穩(wěn)定增長的趨勢同期增長，但是自2010到2013年破位下跌鍍鋅鋼管，每年鐵礦石需求的總量還是在繼續(xù)增長。

   供應(yīng)端全球四大礦業(yè)巨頭的產(chǎn)能加快釋放有保有壓，這也是一個導(dǎo)致供需逐漸逆轉(zhuǎn)的重要因素。據(jù)四大礦產(chǎn)商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2014年預(yù)期中國進(jìn)口鐵礦石將增加1億噸結(jié)構(gòu)調(diào)整，增比10%左右，而中國鋼鐵協(xié)會預(yù)期2014年中國產(chǎn)量增速為3.1%整體收縮，鐵礦石的供應(yīng)大于需求量，供需矛盾加重令礦價承壓。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    最近市場行情，中國港口的鐵礦石庫存近1.1億噸，逼近歷史高點(diǎn)。而2013年1月份，中國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦總量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8683萬噸繼續(xù)下滑，環(huán)比增長18.33%，同比增長32.48%?？此漂偪竦倪M(jìn)口局面，在螺紋、熱卷現(xiàn)貨報(bào)價刷新歷史低位的當(dāng)下，市場的投資者也許物價指數(shù)鍍鋅鋼管，鐵礦石尤其顯得有做空的必要。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    海證期貨鐵礦石分析師項(xiàng)楠也許，在報(bào)價調(diào)整的背后，根本原因是礦山和擴(kuò)張周期不同導(dǎo)致的供需錯配，產(chǎn)能擴(kuò)張的周期分為投資周期和建設(shè)周期意見反饋，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與建設(shè)周期均不匹配。鐵礦石的投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張后鍍鋅鋼管，鐵礦石的產(chǎn)能擴(kuò)張開始啟動，且鐵礦石的建設(shè)周期長于鋼鐵的建設(shè)周期。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    正是因?yàn)槎咄顿Y、產(chǎn)能周期的錯位，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張時，鐵礦石供應(yīng)緊缺，礦價上漲，盈利下降鍍鋅鋼管，鋼鐵行業(yè)投資動力開始減弱，但之前鐵礦石擴(kuò)張的產(chǎn)能卻開始釋放出來，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)過剩緩慢回暖，這也正是最近鐵礦石市場所面臨的環(huán)境。

   貿(mào)易商囤貨降溫

   最近熱門的話題莫過于中國大宗商品融資套利模式的崩潰，先是導(dǎo)致銅、鐵礦石報(bào)價的暴跌繼續(xù)下跌，然后全球基準(zhǔn)航運(yùn)指數(shù)波羅的海干散貨指數(shù)一天內(nèi)暴跌8%。3月12日波羅的海干散貨指數(shù)暴跌了8%資源趨緊，創(chuàng)下過去6年來最大日跌幅，該指數(shù)是全球大宗商品等散貨航運(yùn)的基準(zhǔn)指數(shù)。

   由于中國是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國，也是澳大利亞和巴西這兩大鐵礦石供應(yīng)國的最大進(jìn)口國同期盈利，中國的粗鋼產(chǎn)量面臨著增速放緩最慘時刻，這意味著來自中國的鐵礦石需求增速也將面臨下降加速下跌，中國市場是鐵礦石報(bào)價重心下移的重要因素。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    “其實(shí)，用礦石作為抵押物來融資也是出于無奈。2012年年底，銀行信貸持續(xù)緊張，我們只能通過進(jìn)口實(shí)現(xiàn)融資，來緩解資金鏈緊張局面?，F(xiàn)在鐵礦石下跌無法償還，我們比誰都著急?！痹趶埣铱谧鲨F礦貿(mào)易的張經(jīng)理接受《華夏時報(bào)》媒體報(bào)道采訪時表示全球流動，“面對中國經(jīng)濟(jì)放緩的現(xiàn)狀，我們不會大幅采購鐵礦?！?

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    業(yè)內(nèi)人士普遍也許，雖然超日債的違約是中國第一起債市違約普遍虧損，債券市場“零違約”神話也被打破鍍鋅鋼管，債券市場面臨風(fēng)險重估，市場擔(dān)憂情緒驟升，這對大宗商品都產(chǎn)生偏空影響，鐵礦石涉及大量的融資貿(mào)易，又同樣是巨量進(jìn)口的大宗商品鍍鋅鋼管，當(dāng)然也不例外。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    如果大宗商品暴跌，或者融資者本身在這個過程當(dāng)中沒有妥善保值的話大幅減少，資金鏈肯定會有問題。
由于大部分鐵礦石貿(mào)易沒有套期保值，一旦報(bào)價跌得太多無法維系，很多現(xiàn)貨商都硬挺著鍍鋅鋼管，鐵礦石不像銅那樣還有一個國際市場的出路。要降低這批龐大庫存的唯一方法鍍鋅鋼管，就是中國鋼廠提高采購。不過，最近鋼廠大幅提高采購的可能性極低。

   其實(shí)庫存上升，對貿(mào)易商而言虛假記載，礦價連續(xù)下跌打擊了貿(mào)易商囤貨的積極性，也使其遭受到較大的損失雪上加霜，未來礦價重心的繼續(xù)下移或使貿(mào)易商利潤空間繼續(xù)收窄。最近看來普遍回升，鐵礦石下跌已經(jīng)是既成事實(shí)刺激舉措，但進(jìn)一步下跌的動能與此前相比將明顯減緩。2月下旬以來粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)步回升，這對當(dāng)前鐵礦石消費(fèi)起到支持作用。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉    另外，銀河期貨分析師張媛也許，最近港口庫存大約可以滿足中國鋼鐵生產(chǎn)所需的1.5個月鐵礦石庫存鍍鋅鋼管，鋼廠庫存處于26平，再考慮到港口和鋼廠庫存中有重復(fù)計(jì)算的成分，存貨壓力仍處于相對可控，之所以近半個月貿(mào)易商大幅拋貨，主要是由于人民幣貶值以及鋼企資金偏緊所帶來的資金壓力。而人民幣貶值并非長期影響環(huán)比下降，企業(yè)資金偏緊也將隨著3-5月消費(fèi)逐漸回升、鋼企庫存的下降而有所改善，因此，庫存壓力有望出現(xiàn)一定緩解。綜合上面的分析，我們也許，當(dāng)前礦價再度深跌的可能性在逐漸減小鍍鋅鋼管，但考慮到2014年礦山產(chǎn)能的釋放，礦價運(yùn)行重心仍將較2013年下降。