天津眾輝鋼材銷售有限公司行業(yè)觀點(diǎn)天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 最近熱門的話題莫過于中國大宗商品融資套利模式的崩潰，先是導(dǎo)致銅、鍍鋅鋼管報(bào)價(jià)的暴跌，然后全球基準(zhǔn)航運(yùn)指數(shù)波羅的海干散貨指數(shù)一天內(nèi)暴跌8%。3月12日波羅的海干散貨指數(shù)暴跌了8%，創(chuàng)下過去6年來最大日跌幅，該指數(shù)是全球大宗商品等散貨航運(yùn)的基準(zhǔn)指數(shù)。

由于中國是全球最大的鍍鋅鋼管消費(fèi)國創(chuàng)出新低，也是澳大利亞和巴西這兩大鍍鋅鋼管供應(yīng)國的最大進(jìn)口國，中國的粗鋼產(chǎn)量面臨著增速放緩，這意味著來自中國的鍍鋅鋼管需求增速也將面臨下降調(diào)整變化，中國市場是鍍鋅鋼管報(bào)價(jià)重心下移的重要因素。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 “其實(shí)資源趨緊鍍鋅鋼管，用礦石作為抵押物來融資也是出于無奈。2012年年底仍在持續(xù)，銀行信貸持續(xù)緊張，我們只能通過進(jìn)口實(shí)現(xiàn)融資主動適應(yīng)，來緩解資金鏈緊張局面?，F(xiàn)在鍍鋅鋼管下跌，我們比誰都著急?！痹趶埣铱谧鲨F礦貿(mào)易的張經(jīng)理接受《華夏時(shí)報(bào)》媒體報(bào)道采訪時(shí)表示，“面對中國經(jīng)濟(jì)放緩的現(xiàn)狀火眼金睛，我們不會大幅采購鐵礦?！?

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 業(yè)內(nèi)人士普遍也許，雖然超日債的違約是中國第一起債市違約，債券市場“零違約”神話也被打破，債券市場面臨風(fēng)險(xiǎn)重估，市場擔(dān)憂情緒驟升，這對大宗商品都產(chǎn)生偏空影響，鍍鋅鋼管涉及大量的融資貿(mào)易，又同樣是巨量進(jìn)口的大宗商品，當(dāng)然也不例外。

如果大宗商品暴跌折舊年限，或者融資者本身在這個(gè)過程當(dāng)中沒有妥善保值的話周期增長，資金鏈肯定會有問題。
由于大部分鍍鋅鋼管貿(mào)易沒有套期保值，一旦報(bào)價(jià)跌得太多進(jìn)入危機(jī)，很多現(xiàn)貨商都硬挺著，鍍鋅鋼管不像銅那樣還有一個(gè)國際市場的出路。要降低這批龐大庫存的唯一方法，就是中國鋼廠提高采購。不過，最近鋼廠大幅提高采購的可能性極低。

其實(shí)龍頭企業(yè)，對貿(mào)易商而言，礦價(jià)連續(xù)下跌打擊了貿(mào)易商囤貨的積極性，也使其遭受到較大的損失，未來礦價(jià)重心的繼續(xù)下移或使貿(mào)易商利潤空間繼續(xù)收窄。最近看來，鍍鋅鋼管下跌已經(jīng)是既成事實(shí)鍍鋅鋼管，但進(jìn)一步下跌的動能與此前相比將明顯減緩。2月下旬以來粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)步回升還將繼續(xù)，這對當(dāng)前鍍鋅鋼管消費(fèi)起到支持作用。

另外日進(jìn)斗金，銀河期貨分析師張媛也許，最近港口庫存大約可以滿足中國鋼鐵生產(chǎn)所需的1.5個(gè)月鍍鋅鋼管庫存，鋼廠庫存處于26平，再考慮到港口和鋼廠庫存中有重復(fù)計(jì)算的成分，存貨壓力仍處于相對可控地方利益，之所以近半個(gè)月貿(mào)易商大幅拋貨，主要是由于人民幣貶值以及鋼企資金偏緊所帶來的資金壓力。
而人民幣貶值并非長期影響，企業(yè)資金偏緊也將隨著3-5月消費(fèi)逐漸回升、鋼企庫存的下降而有所改善鍍鋅鋼管，因此拓展海外，庫存壓力有望出現(xiàn)一定緩解。綜合上面的分析，我們也許龍頭企業(yè)，當(dāng)前礦價(jià)再度深跌的可能性在逐漸減小鋼材深加工，但考慮到2014年礦山產(chǎn)能的釋放，礦價(jià)運(yùn)行重心仍將較2013年下降。