總的來(lái)看，鐵礦石市場(chǎng)短期不具備超跌反彈的動(dòng)力，在高庫(kù)存及低需求的壓制下，還有進(jìn)一步探底的過(guò)程需要完成，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間進(jìn)口礦價(jià)在10美元區(qū)間內(nèi)震蕩徘徊；現(xiàn)貨鋼市期盼的成本反彈支撐短期難以實(shí)現(xiàn)；因此，雖然熱鍍鋅鋼管市場(chǎng)去庫(kù)存還在持續(xù)，供求關(guān)系相對(duì)緩和，且經(jīng)濟(jì)面也在好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)鋼價(jià)當(dāng)以底部震蕩運(yùn)行為主，想要實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)還需看成本及資金面臉色。

　　其次，鐵礦石庫(kù)存連續(xù)3個(gè)月超億噸，鋼廠短期不存在補(bǔ)庫(kù)行為。造成礦價(jià)持續(xù)破位下跌的原因很多，最重要的無(wú)疑是超高的庫(kù)存、較低的現(xiàn)貨鋼價(jià)、鋼廠緊張的資金壓力幾個(gè)方面。截止到5月末，全國(guó)34個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為1.13億噸，較4月末增加598萬(wàn)噸，為連續(xù)3個(gè)月鐵礦石庫(kù)存過(guò)億噸，給礦價(jià)的反彈設(shè)置了天然的屏障；與此相對(duì)應(yīng)的是，國(guó)內(nèi)主要鋼廠資金壓力有增無(wú)減，雖然3~4月鋼企盈利增加，預(yù)計(jì)5月也還有一定的盈利，但仍難抵消此前的虧損，而銀行對(duì)于鋼廠的抽貸、限貸越來(lái)越緊，使得鋼廠資金壓力不斷加重，不敢、也不愿意囤過(guò)多的鐵礦石庫(kù)存，多數(shù)鋼廠采購(gòu)人員表示，鋼企已經(jīng)改變傳統(tǒng)的采購(gòu)思路，多以按需采購(gòu)為主，盡量降低原料庫(kù)存周期；因此，鐵礦石市場(chǎng)還將繼續(xù)面臨高庫(kù)存壓低、低需求觀望的尷尬；進(jìn)口礦價(jià)格很有可能跌破2012年9月份低點(diǎn)。

　　上個(gè)月的鋼價(jià)已弱跌收官，盡管數(shù)據(jù)上顯示鋼廠內(nèi)部與市場(chǎng)上的庫(kù)存出現(xiàn)雙低，然在成本超跌的影響下，鋼價(jià)也已經(jīng)跌破3月低點(diǎn)，較去年低點(diǎn)還下跌120元左右；目前正處于一個(gè)十分尷尬的階段--漲也不是，跌也不愿。雖然宏觀政策面、經(jīng)濟(jì)面均頻現(xiàn)利好，微刺激措施也在逐漸發(fā)力，然成本不“堅(jiān)挺”，現(xiàn)貨鋼價(jià)輕易不敢言“升”。

　　首先，進(jìn)口礦等原材料價(jià)格跌幅遠(yuǎn)大于成材，牽引鋼價(jià)下行不斷。5月份國(guó)內(nèi)綜合鋼價(jià)跌至3477元/噸，跌幅在1.76%左右，已經(jīng)無(wú)限接近2009年低點(diǎn)；與此同時(shí)，進(jìn)口礦普氏指數(shù)跌至92.5美元，當(dāng)月跌幅超過(guò)7%，跌幅是成材的近4倍；也正是受此影響，成材市場(chǎng)在庫(kù)存持續(xù)下降的過(guò)程中，鋼價(jià)出現(xiàn)不漲反跌的怪異現(xiàn)象。當(dāng)前市場(chǎng)雖有利好，但對(duì)鋼價(jià)的實(shí)質(zhì)影響有限，在熱鍍鋅鋼管供求關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定的情況下，成本將是影響鋼價(jià)走向的重要因素，因此，在持續(xù)弱勢(shì)的成本侵襲之下，鋼價(jià)很難看到反彈的機(jī)會(huì)。

　　再次，融資礦風(fēng)險(xiǎn)仍存，拋售融資礦庫(kù)存可能引發(fā)新一輪降價(jià)潮。監(jiān)管層排查青島港鐵礦石、金屬庫(kù)存引導(dǎo)礦石、金屬融資領(lǐng)域中的“靴子”即將落地猜測(cè)。自4月份爆發(fā)融資礦風(fēng)險(xiǎn)消息之后，坊間一直在等待監(jiān)管層對(duì)此的處置措施落地；最新消息顯示，官方已經(jīng)在青島港排查鐵礦石、金屬庫(kù)存情況，引發(fā)坊間對(duì)于大宗物資融資領(lǐng)域監(jiān)管“靴子”即將落地的猜測(cè)；一旦如猜測(cè)般的提升該類融資保證金到50%，國(guó)內(nèi)估算有超過(guò)3000萬(wàn)噸礦石庫(kù)存拋向現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，必然將進(jìn)一步擾亂現(xiàn)貨市場(chǎng)供求關(guān)系，從而極大可能的壓低現(xiàn)貨礦價(jià)沖底。

　　第四點(diǎn)，5月鋼鐵PMI指數(shù)超跌至46.4%，鐵礦石等原料消耗減速。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份鋼鐵PMI指數(shù)為46.4%，月環(huán)比下降6.2個(gè)百分點(diǎn)，再次回落到收縮區(qū)間以內(nèi)，反應(yīng)鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)十分嚴(yán)峻。其中生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)指數(shù)、原料庫(kù)存指數(shù)均大幅下降，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)更是跌至2012年9月以來(lái)的最低點(diǎn)，反應(yīng)未來(lái)鋼鐵生產(chǎn)量高位回落的同時(shí)，對(duì)鐵礦石等原料的需求也將降低。鋼市消費(fèi)淡季來(lái)臨，鋼廠的減產(chǎn)、檢修行為有所增加，礦價(jià)難以找到有力的支撐。